Bankovní rada chce pokračovat v boji proti inflaci. Úroková sazba tedy zůstává na stejné úrovni

Červnové rozhodnutí bankovní rady centrální banky ponechat úrokovou sazbu na 7 procentech odpovídá očekávání odborníků, podle nichž vývoj ekonomiky ukazuje nižší inflační tlaky než v minulosti.

 „Potvrzuje se postupný pokles některých inflačních tlaků, který je zřejmý například ze snížené meziroční dynamiky růstu cen průmyslových výrobců či dokonce poklesu u cen zemědělských výrobců, jež se projevuje v celkových hodnotách spotřebitelské inflace. Proinflačně však působí stále silné, byť v souladu s očekáváním České národní banky, mzdové tlaky a vládní politika,"

uvedl Bohuslav Čížek ze Svazu průmyslu a dopravy.

A právě úspory obyvatel jsou jedním z hlavních důvodů, proč míra inflace v posledních měsících klesá.

Luxusní byt na prodej s terasou a výhledem, Praha 1

Zobrazit nemovitost

„Domácnosti zohledňují nejistoty spojené s budoucností a začaly více šetřit, míra úspor je nyní podle údajů České národní banky jedna z nejvyšších v Evropské unii,“

řekl portálu Newstream.cz Karel Růžička, analytik Trinity Bank.

Měnová politika je podle bankovní rady nyní dostatečně přísná

Ve prospěch zachování sazeb hovořila i poslední vyjádření členů bankovní rady v médiích. Viceguvernér Jan Frait v rozhovoru s agenturou Bloomberg před časem uvedl, že vidí méně důvodů k růstu sazeb než na květnovém jednání bankovní rady. Člen rady Jan Kubíček zase v rozhovoru s Reuters řekl, že současná měnová politika je už dostatečně přísná. Podle nich data z ekonomiky ukazují nižší inflační tlaky než v minulosti. Centrální banka naposledy upravovala sazby před rokem, kdy je zvýšila o 1,25 procentního bodu na současnou úroveň.

Také na květnovém jednání rada těsnou většinou čtyř proti třem hlasům rozhodla o zachování základní sazby na sedmi procentech. Členové rady Tomáš Holub, Karina Kubelková a Jan Procházka tehdy hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu.

Od úrokové sazby, která již více než rok zůstává na stejné úrovni, se odvíjejí úroky bankovních vkladů a úvěrů. Podnikům vyšší úroky přinášejí dražší úvěry na investice a provoz, domácnostem zase dražší půjčky na bydlení.

Otevřít v galerii (3)

Jaký bude vývoj sazeb v dalším období?

Analytik Generali Investments Radomír Jáč tvrdí, že za nejvíce pravděpodobný scénář nyní považuje stabilitu úroků i v letošním třetím čtvrtletí.

Guvernér centrální banky Aleš Michl uvedl, že vládní balíček ke konsolidaci veřejných financí hodnotí jako vykročení správným směrem. Jeho vyhodnocení bude podle něho možné ale až poté, co bude známa jeho konečná podoba po schválení Parlamentem. Michl současně s tím dodal, že podmínkou cenové stability jsou podle bankovní rady zodpovědná rozpočtová politika a umírněný mzdový vývoj. Pokud však vláda nebude snižovat deficit státního rozpočtu, mzdy porostou nad očekávání a výrazně ožije spotřeba domácností. V talovém případě by prý centrální banka úrokové sazby zvýšila.

Do budoucnosti ale nelze počítat ani se snížením sazeb. Podle hlavního ekonoma společnosti Cyrrusu Víta Hradila se však k němu bankovní rada odhodlá teprve tehdy, když si bude neochvějně jista, že tím neriskuje podcenění situace a prodloužení stávající inflační agonie. Analytici České spořitelny si myslí, že by první pokles sazeb mohl přijít v listopadu.

Podle Karla Růžičky z Trinity Bank očekávají finanční trhy první pokles o 25 až 50 bazických bodů během posledního kvartálu. Výrazněji by se to však mělo projevit až v roce příštím, a to na 4,25 až 4,50 procenta. Centrální banka se bude podle něho snažit korigovat inflaci tak, aby se vrátila k úrovni dvou procent. Loni v září byla přitom ještě na 18 a letos v lednu na 17,5 procentech. V květnu se jí podařilo srazit na 11,1 procenta. Jak guvernér Aleš Michl, tak víceguvernérka Eva Zamrazilová se toho snaží prý docílit tím, že sazby ponechávají na delší dobu na vyšší úrovni.

Otevřít v galerii (3)

Stabilní kurz koruny předejde neočekávaným výkyvům

Bankovní rada dnes také potvrdila závazek, že bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Ve druhém čtvrtletí se dostala koruna na nejsilnější úroveň za posledních 15 let díky intervencím centrální banky z loňska a dále pak také tomu, že kurzu koruny letos pomohly globální finanční trhy. Ty totiž počítají především se stabilitou domácího trhu. Aktuální stav, kdy je silná koruna, zhoršuje podmínky pro exportéry a naopak ulehčuje pro importéry.

Úrokové sazby v eurozóně se přitom budou pravděpodobně dále zvyšovat, takže se začne snižovat atraktivita české koruny. Ta bude mít podle obchodní ředitel společnosti Ebury Tomáš Kudla tendenci spíše oslabovat, což může vést k tomu, že centrální banka bude nucena obnovit intervence v její prospěch.

Pronájem luxusního bytu, Praha 2 Vyšehrad, Praha 2

Zobrazit nemovitost

Předvídat, jaký bude budoucí vývoj úrokových sazeb, je v tuto chvíli ještě předčasné. Přestože velká část argumentů hovoří pro jejich snižování, může nastat i opačná situace. Je zřejmé, že moudřejší budeme až v průběhu podzimu. To bude jasnější, jaký vývoj nabere deficit státního rozpočtu a vývoj mezd.

Otevřít v galerii (3)

Zdroje: ČNB, Ceskenoviny.cz, Newstream.cz, vlastní dotazování